2018年上半年我國(guó)藥企營(yíng)收出現(xiàn)大幅增加，研發(fā)費(fèi)用不足依然是問(wèn)題

    從部分醫(yī)藥上市公司的營(yíng)業(yè)總收入來(lái)看，2018年上半年，A股285家醫(yī)藥生物企業(yè)營(yíng)收排名前五位的企業(yè)依次為上海醫(yī)藥、九州通、國(guó)藥一致、國(guó)藥股份和海王生物，五家公司2018年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1754.29億元，約占行業(yè)總營(yíng)收的25%。其中，上海醫(yī)藥以758.79億元位列榜首。

2018年上半年部分醫(yī)藥上市公司營(yíng)收及增速

資料來(lái)源：公開資料整理

    從歸母凈利潤(rùn)角度來(lái)分析，新和成2018年上半年歸母凈利潤(rùn)增速達(dá)到251.32%。

2018年上半年部分醫(yī)藥生物上市公司歸母凈利潤(rùn)及增速

資料來(lái)源：公開資料整理

    但是，從研發(fā)費(fèi)用的方面分析，我國(guó)藥企平均研發(fā)費(fèi)用占比較低。

2018年上半年部分醫(yī)藥生物上市公司研發(fā)費(fèi)用及研發(fā)占比

資料來(lái)源：公開資料整理

    實(shí)際上，我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)“散、亂、野蠻生長(zhǎng)”時(shí)代已過(guò)去，2015年以來(lái)國(guó)務(wù)院、藥監(jiān)局、衛(wèi)計(jì)委等部委聯(lián)合通過(guò)一系列強(qiáng)有力的改革措施，效果凸顯，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)明顯，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入持續(xù)健康發(fā)展的新時(shí)代、新周期。

    但是，從國(guó)際制藥行業(yè)來(lái)看，我國(guó)銷售費(fèi)用普遍高于研發(fā)費(fèi)用投入。此外，從國(guó)內(nèi)制藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，隨著改革的推進(jìn)，高開高返越來(lái)越多，未來(lái)企業(yè)的銷售費(fèi)用會(huì)更高。另一方面，從藥企本身來(lái)看，新藥品的研發(fā)，必然是藥企不斷發(fā)展的基礎(chǔ)，各個(gè)藥企在不同品種上也都有真金白銀的投入，但高費(fèi)用擋不住政策風(fēng)云突變，因此，高質(zhì)量才是研發(fā)效率的保證。

    我們也看到了很多國(guó)內(nèi)藥企都在積極轉(zhuǎn)型，從原料藥到制劑，從小分子到生物藥，從深耕國(guó)內(nèi)到放眼海外等等。毫無(wú)疑問(wèn)，這樣的轉(zhuǎn)型是技術(shù)和資本驅(qū)動(dòng)的，離不開大手筆的研發(fā)投入。雖然遠(yuǎn)不能與全球制藥巨頭每年動(dòng)輒100億美元的研發(fā)投入相提并論。但國(guó)內(nèi)處于研發(fā)第一梯隊(duì)的幾家藥企正是憑借長(zhǎng)期以來(lái)的高研發(fā)投入擴(kuò)大了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)

    總體而言，相對(duì)于國(guó)外，美國(guó)藥企大體沿著“高研發(fā)高收益”的路徑，在研發(fā)投入上毫不吝嗇，年度費(fèi)用動(dòng)輒數(shù)十億元美元，A股藥企則沿著仿制藥的路徑前行，財(cái)務(wù)投入上重視銷售、輕視研發(fā)。

    動(dòng)態(tài)來(lái)看，由于中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)整體在增長(zhǎng)，如果中國(guó)大型的醫(yī)藥公司如果能復(fù)制國(guó)外醫(yī)藥公司的成長(zhǎng)路徑，在不斷壯大的過(guò)程中持續(xù)提升研發(fā)投入占比，可以預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)醫(yī)藥公司的研發(fā)投入或還有一倍左右提升空間。