寵物行業(yè)周觀點：618寵物消費高增 精細(xì)化、智能化養(yǎng)寵趨勢凸顯
淘天寵物行業(yè)“618”首戰(zhàn)報捷。據(jù)解數(shù)咨詢和淘天速遞，25 年各平臺“618”大促相比24 年進一步前置，淘天第一波活動開始于5 月13 日，5 月26日結(jié)束，5 月28 日已開啟第二波售賣。近年來，消費者的購買動機正逐步從“剛需”轉(zhuǎn)向“悅己”，而在“悅己”的情緒消費中，寵物行業(yè)“618”銷售表現(xiàn)亮眼，其中淘天在寵物大盤占據(jù)頭部地位，占有率達67%，超同業(yè)第二名3 倍以上。淘天開賣首小時，653 個寵物品牌成交同比翻倍，寵物行業(yè)100 分鐘成交額超24 年大促首日全天，今年還有超1000 個寵物新品牌首次參與天貓“618”，其中金故、名創(chuàng)優(yōu)品、小毛豆成為成交增長最快的三個新品牌。
固態(tài)電池深度系列三：產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)持續(xù)突破 固態(tài)進入中試關(guān)鍵期
產(chǎn)業(yè)鏈進展超預(yù)期，固態(tài)進入中試關(guān)鍵期。固態(tài)電池在國家大力支持下，近半年產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展迅速。從電芯端看，比亞迪、國軒高科、一汽集團60Ah車規(guī)級電芯已下線，能量密度可達350-400Wh/kg，充電倍率1C，循環(huán)壽命1000次，節(jié)奏時間早于預(yù)期半年左右。工信部項目預(yù)計25年底前進行中期審查，目前電池材料體系已定型，原材料性能已達量產(chǎn)要求，核心難點在于電池制造工藝，預(yù)計25H2-26H1進入中試線落地關(guān)鍵期，第一波設(shè)備陸續(xù)到位調(diào)試優(yōu)化，第二波設(shè)備預(yù)期年底升級改造，固態(tài)電池有望進入測試+設(shè)備迭代關(guān)鍵期。
家電行業(yè)周報(25年第23周)：618中段廚房小家電需求迎加速 家電內(nèi)銷增長良好
本周研究跟蹤與投資思考：618 大促行至中段，廚房小家電需求依然加速增長，在第22 周增長靚麗，預(yù)計有望在618 期間實現(xiàn)強勁增長。
煤炭行業(yè)周報：港口庫存持續(xù)釋放 焦炭開啟第三輪提降
港口庫存持續(xù)走低，產(chǎn)地煤價繼續(xù)反彈受阻。本周，動力煤價格穩(wěn)中有降，尤其是產(chǎn)地煤價繼續(xù)反彈受，隨著高溫天氣增多，需求邊際改善，價格有望止跌企穩(wěn)。
稀土磁材行業(yè)周報：行業(yè)大幅跑贏基準(zhǔn) 稀土精礦價格表現(xiàn)強勢
市場行情：本周稀土磁材行業(yè)上漲5.93%，跑贏基準(zhǔn)5.05pct據(jù)Wind 數(shù)據(jù)，本周1稀土磁材行業(yè)大幅上漲5.93%，跑贏基準(zhǔn)（滬深300）5.05pct。行業(yè)估值（市盈率TTM）升3.6x 至65.17x，當(dāng)前處于79.2%2歷史分位。
房地產(chǎn)行業(yè)周報：“核心區(qū)+好產(chǎn)品”率先止跌回穩(wěn) 重申關(guān)注中線布局
周度觀點：核心區(qū)及好房子率先止跌回穩(wěn)逐步被驗證及市場接受。本周受端午假期影響，重點50城新房備案口徑成交環(huán)比降33.4%，盡管短期成交存在波折，但隨著核心城市核心區(qū)供需格局改善，疊加過去限價帶來的優(yōu)質(zhì)住房相對稀缺，“核心區(qū)+好產(chǎn)品”正率先止跌回穩(wěn)。隨著半年末房企加大營銷力度及優(yōu)質(zhì)房源供應(yīng)，預(yù)計短期成交環(huán)比有望恢復(fù)上行，但同比由于上年高基數(shù)或小幅下滑。
消費品行業(yè)2025年端午假期旅游數(shù)據(jù)點評：旅游收入符合預(yù)期 靜待暑期休閑旅游需求釋放
據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，2025 年端午假期期間，全國國內(nèi)出游1.19 億人次/+5.7%；國內(nèi)出游總花費427.30 億元/+5.9%。出入境旅游日均196.9 萬人次，同比+2.7%。綜合來今年端午假期旅游收入表現(xiàn)平穩(wěn)，出行人次保持中個位數(shù)增長趨勢，人均消費能力整體保持穩(wěn)定，受降雨等極端天氣因素影響，旅游人次&人員流動量等數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，大盤旅游出行需求表現(xiàn)相對平淡，建議后續(xù)關(guān)注暑期休閑旅游需求釋放推動行業(yè)景氣度上行。
國投證券醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)庫之：創(chuàng)新藥投融資 2025年5月全球市場創(chuàng)新藥VC&PE投融資維持同比正增長
為了更前瞻和領(lǐng)先地觀測CXO 行業(yè)的景氣度變化，我們借助創(chuàng)新藥VC&PE 投融資情況作為先行指標(biāo)，從年度、季度、月度等不同時間維度進行觀察。2025 年5 月全球市場創(chuàng)新藥VC&PE 投融資同比正增長。
化肥及農(nóng)藥行業(yè)：2025年5月月度觀察-國際鉀肥價格持續(xù)上漲 突發(fā)事件影響農(nóng)藥供給
鉀肥供需緊平衡，國際鉀肥價格持續(xù)上行。我國是全球最大的鉀肥需求國，而鉀肥資源供給相對不足，進口依存度超過60%，2024 年我國氯化鉀產(chǎn)量550 萬噸，同比降低2.7%，進口量1263.3 萬噸，同比增長9.1%，創(chuàng)歷史新高。截至2025 年5 月底，國內(nèi)氯化鉀港口庫存為198 萬噸，較去年同期減少112 萬噸，降幅為36.3%。未來由于糧食生產(chǎn)安全愈發(fā)被重視，預(yù)計國內(nèi)鉀肥安全庫存量將提升到400 萬噸以上。
保險行業(yè)2025年4月保費收入點評：壽險保費回暖 財險增速穩(wěn)定
近日，國家金融監(jiān)督管理總局公布2025 年1-4 月保險業(yè)經(jīng)營情況，人身險公司的壽險保費高增帶動整體增速持續(xù)改善，財產(chǎn)險公司的車險和非車險保費增速保持穩(wěn)定，行業(yè)整體延續(xù)穩(wěn)健表現(xiàn)。
環(huán)保公用事業(yè)行業(yè)周報：有序推動綠電直連 鼓勵項目參與電力交易
本周環(huán)保與公用事業(yè)板塊表現(xiàn)出現(xiàn)分化。環(huán)保（申萬）行業(yè)指數(shù)上漲3.42%，漲幅位于行業(yè)第一；公用事業(yè)（申萬）行業(yè)指數(shù)下跌0.18%，跌幅相對較大。
汽車行業(yè)低空經(jīng)濟點評報告：事件催化 重視低空物流場景和無人機及低空反制
1）國家郵政局明確拓展郵政快遞低空應(yīng)用場景，關(guān)注低空無人物流。2）烏克蘭對俄五地軍用機場發(fā)動無人機襲擊，重視無人機及低空反制。
IP行業(yè)專題報告：IP玩具星辰大海 52TOYS沖刺港交所
一、52TOYS：國內(nèi)IP 玩具龍頭，自有及授權(quán)IP 雙輪驅(qū)動。52TOYS 是中國領(lǐng)先的IP 玩具公司，截至2024 年末，公司擁有超過100 個自有及授權(quán)IP。根據(jù)灼識咨詢，按2024 年中國GMV 計，公司為中國第二大多品類IP 玩具公司和第三大中國IP 玩具公司。創(chuàng)始人集團系公司大股東，萬達電影、中國儒意參與持股。
國家發(fā)改委：加快淘汰落后及低效產(chǎn)能 己內(nèi)酰胺、丙烯酸價格上漲
5 月20 日，國家發(fā)改委召開5 月份新聞發(fā)布會。國家發(fā)改委政策研究室副主任、委新聞發(fā)言人李超表示，國家發(fā)改委針對內(nèi)卷式競爭問題癥結(jié)，因業(yè)施策、對癥下藥、標(biāo)本兼治，化解重點產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾，促進產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和升級。具體來看，一是堅持創(chuàng)新引領(lǐng)，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級；二是加強地方約束力，破除地方保護和市場分割。三是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，遏制落后產(chǎn)能擴張。四是強化市場監(jiān)管，重拳整治劣質(zhì)、低價的市場亂象。
電力行業(yè)FY24&25Q1業(yè)績總結(jié)：北方火電釋放彈性 水電業(yè)績穩(wěn)健增長
北方火電業(yè)績高增，水電盈利穩(wěn)定性增強，綠電業(yè)績承壓，核電電價影響行業(yè)利潤。投資建議：維持公用事業(yè)行業(yè)“增持”評級。推薦標(biāo)的：火電彈性（華電國際、皖能電力、大唐發(fā)電、華能國際）；水火并濟（國電電力）；新能源（三峽能源、龍源電力、福能股份）；水電（長江電力、華能水電、川投能源）；核電（中國核電，中國廣核）。
氯蟲苯甲酰胺行業(yè)快評：行業(yè)供給突發(fā)受限 殺蟲劑價格有望出現(xiàn)階段性上漲
事項：據(jù)新華社報道，2025 年5 月27 日11 時57 分左右，高密市友道化學(xué)有限公司一車間發(fā)生爆炸事故。 經(jīng)各級組織力量全力搜救，截至當(dāng)日19 時25 分，事故造成5 人死亡，6 人失聯(lián)，19 人輕傷。根據(jù)《重大事故查處掛牌督辦辦法》，國務(wù)院安委會決定對該起事故查處實行掛牌督辦。據(jù)百川盈孚及友道化學(xué)官網(wǎng)，其建設(shè)有1.1 萬噸/年氯蟲苯甲酰胺產(chǎn)能，國內(nèi)產(chǎn)能占比約41%。
